C&W. Gli effetti della crisi in Medio Oriente sul commercial real estate europeo

In questo approfondimento di C&W vengono analizzati gli impatti sul commercial real estate (CRE) dell’attuale crisi in Medio Oriente. Il protrarsi del conflitto sta generando un contesto di elevata incertezza macroeconomica, con effetti indiretti ma rilevanti anche per l’industria immobiliare. La chiusura dello Stretto di Hormuz ha determinato un forte aumento dei prezzi energetici a livello globale, con il petrolio stabilmente sopra i 100 dollari al barile e rincari significativi dei carburanti. Pur essendo l’Europa relativamente meno esposta sul piano degli approvvigionamenti di gas, l’impatto si trasmette attraverso l’inflazione e i costi di produzione, con effetti a catena su filiere, consumi e aspettative economiche. Questo scenario sta già influenzando le politiche monetarie, rendendo più incerto il percorso di riduzione dei tassi e aumentando la probabilità di condizioni finanziarie più restrittive rispetto agli scenari iniziali.

Per l’industria immobiliare, gli impatti si manifestano in modo differenziato tra i diversi segmenti e risultano prevalentemente mediati dal contesto macroeconomico. Nel comparto logistico e industriale, l’aumento dei costi di trasporto e le possibili interruzioni delle supply chain incidono sulla movimentazione delle merci e possono generare pressioni inflazionistiche di secondo livello, oltre a rallentare l’attività edilizia e la nuova offerta. Il settore retail risente della compressione del reddito disponibile delle famiglie, con una riallocazione della spesa verso beni essenziali e una conseguente riduzione dei consumi discrezionali. Nel segmento uffici, gli effetti appaiono più contenuti nel breve periodo ma includono una possibile maggiore diffusione dello smart working legata ai costi di mobilità, mentre nel medio termine eventuali segnali di rallentamento economico potrebbero riflettersi sulla domanda di spazi.

Sul fronte dei mercati dei capitali, il 2026 era iniziato con una dinamica relativamente positiva degli investimenti, ma il nuovo contesto geopolitico introduce elementi di cautela. L’aumento dell’incertezza e dei rischi inflattivi potrebbe spingere gli investitori a riconsiderare le proprie strategie, con una possibile temporanea riduzione dei volumi e una maggiore selettività nelle allocazioni. In prospettiva, si osserverebbe una crescente attenzione verso asset più resilienti e difensivi, capaci di offrire stabilità dei flussi e potenziale di crescita anche in scenari complessi. Sebbene non si prevedano nell’immediato pressioni significative al rialzo sui rendimenti immobiliari, l’evoluzione delle politiche monetarie e del quadro macro resterà il principale driver per il mercato nei prossimi mesi.